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靴子终于落地 看美联储的“变”与“不变”

来源:网络 编辑:民生网 发布时间:2017-11-10 10:48
摘要:分析人士认为,美联储现任主席珍妮特耶伦为鲍威尔接棒奠定了较好的基

  分析人士认为,美联储现任主席珍妮特·耶伦为鲍威尔“接棒”奠定了较好的基础。若国会参议院认可鲍威尔的提名,预计美联储的运行将体现延续性。就是说,美联储主席变了,这一美国中央银行的政策及其对全球金融市场与新兴经济体的影响,预计不会有大变化。

   【奠定基础】

  耶伦将于明年2月结束四年任期。谈及美联储历史上首位女掌门的业绩,分析人士普遍表示赞赏。

  2008年国际金融危机爆发后,美联储时任主席本·伯南克推动了包括零基准利率、三轮量化宽松等非常规调节手段的超宽松货币政策,以求提振经济、创造就业机会;而收回史无前例的量化宽松规模的重任落在后任耶伦身上。

  渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰认为,在推动美国货币政策有序正常化方面,耶伦起了个好头,尤其是通过前瞻性指引和与市场充分沟通。“在关键性政策转折点之前,耶伦多次提前暗示或明示,让市场有充足的预期去消化。”王昕杰说。

  在当前经济环境下,循序渐进的加息和缩减资产负债表、即“缩表”进程成为市场共识。对新任美联储主席来说,保持当前货币政策的延续性,确保美国经济持续稳定增长,无疑是其核心任务。

   【平稳过渡】

  尽管此前一段时间特朗普对美联储主席提名人选的态度一直不明朗,但从白宫官员透露的口风和市场的猜测看,外界普遍认为现任美联储理事鲍威尔获提名的可能性大,是“安全”人选。至2日正式宣布,靴子终于落地

  鲍威尔曾在乔治·H·W·布什、即老布什政府时期担任财政部副部长,是美国私募机构凯雷集团合伙人,2012年起担任美联储理事,熟悉美联储的货币政策、经验丰富。同时,鲍威尔也是美联储理事中唯一的共和党人,政策主张偏“鸽派”,契合特朗普弱势美元的主张,他领导的美联储在政策方面预计不会与耶伦有太大差别。

  中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为,鲍威尔很大概率将延续耶伦时期的政策。他说:“美联储紧缩货币政策的大方向不会改变,但有可能放缓加息的节奏,以避免加息过快对美国经济造成的伤害。”

  中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明说,鲍威尔被任命后,美联储的政策大致会保持连续性,不会出现加息、“缩表”节奏的突然加速或突然放缓。如果斯坦福大学教授约翰·泰勒当选副主席,美联储的货币政策基调可能更加“鹰派”一些。

  张明说:“如果政策延续性得以保持,美联储主席更换对全球金融市场与新兴市场经济体的影响不会加剧。但如果美联储政策更加‘鹰派’,过快收紧的货币政策将会对经济复苏、资产价格与新兴市场国家的资本流动与汇率产生新的冲击。”

   【挑战仍存】

  美联储副主席斯坦利·费希尔9月6日宣布因“个人原因”辞职,使得美联储7名理事出现4个空缺。特朗普此时似乎拥有更大的空间发挥影响力。新加坡《联合早报》10月在一篇社论中指出,在特朗普力推“美国优先”政策的影响下,美联储能否保持独立性令人关注。

  从历史上看,美联储具备较强的独立性,其制度基础决定鲍威尔时期美联储的独立性不应发生太大变化。王有鑫说;“仅从任期看,美联储理事的任期很长,远超过美国总统的任期。虽然美联储主席是特朗普提名推荐,但当他(鲍威尔)真的成为掌门人时,更多的考量还是服务美国经济发展,而不是听从某一位总统的主张。”

  张明则认为,美联储的制度机制能够保证其决策的相对独立,但特朗普的执政风格的确可能对美联储独立性造成挑战。美联储的独立性存在一定的不确定性,有可能会“比以往弱”。

  除机构独立性存在不确定性外,美国经济在长周期内难以摆脱“繁荣和衰退”不断循环也给新掌门的工作带来挑战。

  美国前财政部长、哈佛大学和查尔斯·W·艾略特大学教授劳伦斯·萨默斯8月在《金融时报》撰文说,今后几年美联储的工作将困难得多,广东拆迁律师,新主席有“大概三分之二概率”需要处理衰退问题。面对经济、金融和政治等方面的挑战,新主席需要“创造性、非传统”的应对办法。(包雪琳)(新华社专特稿)

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